Цитата:
«— Если сравнить Air Baltic с другими авиакомпаниями, вы в хорошем положении?
— Я бы сказал, мы в великолепном положении. Летаем на меньших самолетах, которые абсолютно новые, и могут совершать как близкие, так и дальние рейсы, у нас стабильная финансовая ситуация, и держатели облигаций нам очень доверяют…»
Latvijas Avīze, 15 апреля.
То, насколько инвесторы доверяют конкретной компании во время кризиса, можно оценить по тому, насколько сильно упали ее акции или облигации, — и сравнить с конкурентами по отрасли, а также с предприятиями из других отраслей.
Авиаперевозки — одна из наиболее сильно пострадавших из-за Covid-19 отраслей. Поэтому не удивительно, что акции ведущих мировых авиакомпаний — среди лидеров падения на биржах в марте и первой половине апреля. Что касается облигаций Air Baltic, о которых говорит Гаусс — цены сделок с ними можно увидеть, например, на платформе Bloomberg (с платным доступом), или на сайте Франкфуртской биржи (тут), цены на которых немного отличаются. В феврале, до паники на рынках, сделки заключались по ценам выше номинала (около 105%). В марте и начале апреля — падали до 50-60% от номинала. Последние актуальные данные на прошлой неделе говорят о небольшом росте, до чуть более, чем 70%.
«Сложно назвать такой дисконт признаком доверия со стороны инвесторов,
тем более что рынки сейчас настроены осторожно ко всему сектору авиаперевозок. — заявил глава INVL Asset Management Андрей Мартынов. — При этом, если сравнить с конкурентами, нельзя сказать, что именно облигации Air Baltic упали в цене сильнее всего. Есть крупные мировые авиакомпании, у которых облигации в последнее время торговались с еще большими скидками, так как их финансовая ситуация хуже. Но есть и другие, которые упали не так сильно».
Один из инвесторов, покупавших облигации Air Baltic летом прошлого года — управляющий пенсионными фондами PNB Asset Management. Глава компании Гирт Вегерис признался Lsm.lv — ему трудно сказать, что инвесторы верят в Air Baltic:
«Там нет однозначного ответа. Но, для сравнения, облигации Air France-KLM со сроком погашения в 2022 году месяц назад стоили около 70% от номинала, а теперь — около 96% (график можно посмотреть тут — Lsm.lv). Это значит, инвесторы уверены, что эта компания выполнит свои обязательства, с учетом новостей о господдержке. Цена около 70% от номинала в случае облигаций Air Baltic — это все же довольно большой дисконт. До событий с Covid-19 они стоили выше номинала. Значит,
сейчас у инвесторов есть довольно большие сомнения в том, сможет ли латвийская компания выполнить свои обязательства. С другой стороны, для государства это стратегически важное предприятие, и у инвесторов есть надежды, что компании помогут.
Как мы знаем, в Европе ведущие авиакомпании сейчас получают господдержку. Акции Lufthansa сегодня (в понедельник — Lsm.lv) выросли почти на 10% именно потому, что есть значительный прогресс в получение помощи от государства».
Сейчас сложно оценивать, выгодно ли покупать облигации Air Baltic с такой существенной скидкой, заметил Вегерис. «Все зависит от того, что будет с отраслью авиаперевозок через месяц, два или три. Сейчас все крупнейшие компании воздерживаются от прогнозов. Все надеются, что во второй половине года отрасль начнет возвращаться к нормальной ситуации. Но как будет — никто этого не знает».
Что ответили в Air Baltic
«Согласно правилам биржи, airBaltic регулярно организует обмен информацией с держателями облигаций, обеспечивая их подробной информацией о показателях оперативной деятельности и дальнейших планах. В условиях кризиса
финансовые рынки переживают сильные колебания, влияющие на сделки на вторичном рынке, но не отражающие долгосрочного доверия инвесторов предприятию»,
— гласит полученный Lsm.lv ответ пресс-службы предприятия.